• Staff Mediterraneo Hedge

Il MEF pubblica la consultazione sulle soglie di ingresso nei fondi alternativi riservati (FIA)

Consultazione pubblica sulla proposta di modifica dell’art. 14 del DM 30/2015 - Regolamento attuativo dell'articolo 39 del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 (TUF) concernente la determinazione dei criteri generali cui devono uniformarsi gli Organismi di investimento collettivo del risparmio (OICR) italiani


È stata pubblicata dal Dipartimento del Tesoro la consultazione che gli operatori di Fondi di investimento italiani chiedevano da tempo per consentire ad una platea di clientela private più ampia l’accesso ai fondi alternativi riservati. 


La bozza contiene degli spunti apprezzabili ma presenta alcune criticità che dovranno essere affrontate in sede di commenti al testo. Si prevede l’abbassamento della soglia minima di investimento degli investitori non professionali in FIA riservati da 500.000 a 100.000 euro, con un limite di concentrazione rispetto al patrimonio finanziario dell’investitore pari al 10%.  


Viene però specificato tra i criteri che la percentuale di diversificazione sia calcolata sul portafoglio finanziario dell’investitore depositato presso uno stesso intermediario. Ciò ridimensiona la portata della novità circoscrivendo l’accesso dell’investitore ai prodotti alternativi esclusivamente nell’ambito di un rapporto di consulenza finanziaria.


Da tempo è avvertita la necessità di un intervento di revisione delle soglie di ingresso nei Fia italiani riservati, per consentire l’accesso a queste forme di investimento alternativo ad una platea di clientela retail più ampia, con patrimoni di medie/grandi dimensioni, disponibile ad investire nel medio/lungo periodo in asset illiquidi e in società non quotate, allo scopo di diversificare il proprio portafoglio finanziario, conseguire un rendimento apprezzabile, finanziare le imprese italiane e con esse la ripresa economica del Paese. Attualmente l’articolo 14 del dm n. 30/2015, sui Fia italiani riservati, definisce come destinatarie dell’offerta le seguenti categorie di investitori:

  1. Investitori professionali

  2. Investitori non professionali che investono, direttamente o tramite gestione di portafogli, un importo complessivo, non frazionabile, non inferiore a 500mila euro

  3. Componenti del Cda e dipendenti del gestore, senza alcuna soglia di ingresso

La proposta di revisione dell’art. 14, oggetto della consultazione, prevede la partecipazione ai Fia riservati, oltreché degli investitori professionali, dei seguenti soggetti:

  • a) investitori non professionali con investimento minimo non inferiore a 500mila euro, non frazionabile, nel caso di investimento diretto (com’è adesso);

  • b) investitori non professionali con investimento minimo non inferiore a 100mila euro non frazionabile e limite di concentrazione al 10% del proprio portafoglio finanziario (per portafoglio finanziario si intende il valore complessivo del portafoglio in strumenti finanziari,inclusi i depositi bancari, e in prodotti di investimento assicurativi, disponibile presso il medesimo intermediario o gestore), che effettuano l’investimento nell’ambito della prestazione del servizio di consulenza in materia di investimenti;

  • c) soggetti abilitati che sottoscrivono ovvero acquistano quote o azioni del Fia nell’ambito della prestazione del servizio di gestione di portafoglio, per conto di investitori non professionali;

  • d) componenti del Cda e dipendenti del gestore, senza limitazioni di ingresso.

Il documento contiene, inoltre, alcuni quesiti su taluni aspetti riguardanti: la soglia minima di ingresso, il limite di concentrazione, la composizione del portafoglio finanziario e le gestioni di portafogli, sui quali chiediamo il parere dell’industria e degli stakeholders. I commenti e i contributi dei soggetti interessati dovranno pervenire entro e non oltre il 3 luglio 2020. Le osservazioni devono essere inviate ai seguenti indirizzi e-mail: dt.direzione4.ufficio3@mef.gov.it claudio.montefiori@mef.gov.it La consultazione è curata dall’Ufficio III – Direzione IV del Dipartimento del Tesoro. I commenti pervenuti saranno resi pubblici al termine della consultazione, salvo espressa richiesta di non divulgarli. Il generico avvertimento di confidenzialità del contenuto della e-mail, in calce alla stessa, non sarà considerato una richiesta di non divulgare i commenti inviati.


FONDI FIA, COSA SONO?

Vengono definiti fondi di investimento alternativi (FIA) tutti quei fondi con un portafoglio che non comprende gli strumenti più tradizionali, come liquidità, azioni e obbligazioni. In generale, possiamo individuare una serie di caratteristiche tipiche dei fondi alternativi che ci aiutano a definirli meglio:

  • non seguono un benchmark;

  • hanno un potenziale di rendimento alto;

  • hanno un rischio medio/alto;

  • hanno un’alta volatilità dei ritorni;

  • solitamente vengono utilizzati da investitori istituzionali e da privati con molta liquidità;

  • presentano una scarsa liquidità;

  • possiedono un alto grado di eterogeneità;

  • la sottoscrizione è riservata ad una platea di investitori professionali

Fonte : http://www.dt.mef.gov.it/it/dipartimento/consultazioni_pubbliche/consultazione_art14.html

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